¿Qué pasa cuando se distribuyen dividendos?
¿Cómo afecta eso a la cotización de las acciones?
Intentaremos explicar eso. Y para ello nos remitiremos a un artículo de Claire Boyte-White en Investopedia, que hemos traducido para la ocasión.
Por: flickr.com/photos/157270154@N05/37638855945
Efecto de los dividendos
Los dividendos pueden afectar el precio de las acciones subyacentes de diversas formas, tanto por el historial de dividendos de una acción como por el dividendo concreto que se reparte en un caso.
La posibilidad de crear ingresos de inversión recurrentes alienta a los inversores a comprar y retener acciones. Si bien esta motivación puede parecer puramente económica, las creencias subyacentes sobre la rentabilidad de la empresa son las que impactan más en los precios de las acciones. Para entender cómo los dividendos afectan positivamente el pensamiento de los inversores, primero es útil comprender la mecánica del mercado de acciones y la forma básica en que funcionan los dividendos.
Psicología del mercado
El mercado de valores es el resultado colectivo de las decisiones de millones de inversores. Aunque los precios de las acciones se basan en el valor de la empresa emisora, las fluctuaciones en el mercado bursátil están dictadas en gran medida por la psicología humana. Si un inversor piensa que una compañía determinada tiene un gran futuro, invertirá lo más pronto posible para obtener el máximo beneficio.
Si suficientes inversores opinan que la acción subirá, el aumento en la inversión impulsa el precio de las acciones hacia arriba, cumpliendo así la predicción del inversor. Por el contrario, los accionistas que piensan que una acción está a punto de caer venden rápidamente para evitar pérdidas.
Si suficientes personas compran o venden al mismo tiempo, otros inversores comienzan a pensar que han perdido alguna información importante. Los inversores individuales suelen suponer que los demás saben más que ellos por lo que prefieren seguir a la manada. Esta mentalidad a menudo resulta en inversionistas previamente indiferentes que deciden comprar o vender para evitar perder ganancias o incurrir en pérdidas, produciéndose un efecto bola de nieve.
Básicamente, cuando la opinión colectiva de los inversores es positiva, los precios de las acciones suben. Cuando el consenso general es menos que optimista, los precios bajan. A pesar de la naturaleza aparentemente compleja del mercado, la mayor parte de la actividad se reduce al efecto acumulativo de los inversores que intentan predecir lo que piensan sus pares.
Cómo funcionan los dividendos
Para los inversores, los dividendos sirven como una fuente de ingresos de inversión. Para la empresa emisora, son una forma de redistribuir los beneficios a los accionistas agradeciéndoles por su apoyo y alentar la inversión adicional. Los dividendos también sirven como un anuncio del éxito de la compañía. Debido a que los dividendos se emiten a partir de las ganancias retenidas de una compañía, solo las compañías que son sustancialmente rentables generan dividendos con consistencia. Aunque algunas compañías pueden emitir dividendos para crear la ilusión de rentabilidad, esta es la excepción y no la regla.
Los dividendos a menudo se pagan en efectivo, pero también se pueden emitir en forma de acciones adicionales. En uno y otro caso, la cantidad que recibe cada inversor depende de sus participaciones actuales.
Si una compañía tiene 1 millón de acciones en circulación y declara un dividendo de 50 centavos, entonces un inversionista con 100 acciones recibe $ 50 y la compañía le paga un total de $ 500,000. Si, en cambio, emite un dividendo en acciones del 10%, el mismo inversor recibe 10 acciones adicionales, y la compañía otorga 100.000 nuevas acciones en total.
Cuando se paga un dividendo, el valor total se deduce de las ganancias sin distribuir de una compañía. Las ganancias sin distribuir son a la cantidad total de ganancias que una compañía ha acumulado a lo largo del tiempo que no se ha utilizado para otros fines. Básicamente, es la cantidad de dinero que una empresa tiene en cuenta que puede usar para pagar dividendos o financiar proyectos de crecimiento.
El efecto de la psicología del dividendo
Las acciones que pagan dividendos consistentes son populares entre los inversores. Aunque los dividendos no están garantizados en las acciones ordinarias, muchas compañías se enorgullecen de recompensar a los accionistas con dividendos consistentes o incluso crecientes cada año. Las empresas que hacen esto se perciben como financieramente estables, por lo que se consideran buenas inversiones, especialmente entre los inversores que compran y mantienen y que es más probable que se beneficien del pago de dividendos.
Cuando las empresas muestran historiales de dividendos consistentes, se vuelven más atractivas para los inversores. A medida que más inversores compran para aprovechar este beneficio de la tenencia de acciones, el precio de las acciones aumenta naturalmente, lo que refuerza la creencia de que las acciones son fuertes. Si una empresa anuncia un dividendo superior a lo normal, el sentimiento favorable del público tiende a dispararse.
Por el contrario, cuando una empresa que tradicionalmente paga dividendos emite un dividendo inferior al normal, o ningún dividendo, puede interpretarse como una señal de que la empresa ha atravesado tiempos difíciles. La verdad podría ser que las ganancias de la compañía se están utilizando para otros fines, como la expansión de fondos, pero La percepción de la situación que hace el mercado es siempre más poderosa que la verdad. Muchas compañías hacen lo posible por pagar dividendos consistentes para evitar asustar a los inversores, que pueden ver el que no se reparta dividendo como una amenaza.
El efecto de la declaración y distribución de dividendos
Antes de distribuir un dividendo, la empresa emisora debe declarar primero el monto del dividendo y la fecha en que ser pagado. También tiene que anunciar la última fecha en la que se pueden comprar acciones para recibir el dividendo, llamada fecha ex-dividendo. Esta fecha es (habla la autora de Estados Unidos) generalmente dos días hábiles antes de la fecha de registro, que es la fecha en que la compañía revisa su lista de accionistas.
La declaración de un dividendo naturalmente alienta a los inversores a comprar acciones. Debido a que los inversores saben que recibirán un dividendo si compran las acciones antes de la fecha ex-dividendo, están dispuestos a pagar una prima. Esto hace que el precio de las acciones aumente en los días previos a la fecha ex-dividendo. En general, el aumento es aproximadamente igual al monto del dividendo, pero el cambio de precio real se basa en la actividad del mercado y no está determinado por ninguna entidad gubernamental.
En la fecha ex-dividendo, la acción suele bajar en la cantidad de el dividendo para tener en cuenta el hecho de que los nuevos inversores no recibirán dividendos y, por lo tanto, no están dispuestos a pagar una prima.
Sin embargo, si el mercado es particularmente optimista con respecto a las acciones previas a la fecha ex-dividendo, el aumento de precio que esto crea puede ser mayor que el monto del dividendo real, lo que resulta en un aumento neto a pesar de la reducción automática.
Si el dividendo es pequeño, la reducción puede pasar desapercibida.
Muchas personas invierten en ciertas acciones en determinados momentos únicamente con el fin de cobrar dividendos. Algunos inversores compran acciones justo antes de la fecha ex-dividendo y luego las vuelven a vender inmediatamente después de la fecha de registro, una táctica que puede dar como resultado una ganancia ordenada si se realiza correctamente.
Los dividendos en acciones tienen un efecto sobre el precio de las acciones similar al de los dividendos en efectivo. Después de la declaración de un dividendo en acciones, el precio de las acciones a menudo aumenta. Sin embargo, como un dividendo en acciones aumenta el número de acciones en circulación mientras el valor de la empresa permanece estable, diluye el valor en libros por acción y el precio de las acciones se reduce en consecuencia.
Como ocurre con los dividendos en efectivo, los dividendos en acciones más pequeños pueden pasar desapercibidos . Un dividendo en acciones del 2% pagado en acciones que cotizan a $ 200 solo baja el precio a $ 196, una reducción que fácilmente podría ser el resultado de una operación normal. Sin embargo, un dividendo de acciones del 35% baja el precio a $ 140 por acción, lo cual es bastante difícil de perder.
