6 de mayo de 2026
Introducción
Cuando los analistas más pesimistas advertían de que 2026 sería el año de la corrección, la temporada de resultados del primer trimestre ha contado una historia muy distinta. Los números no mienten: el Q1 2026 está siendo la mejor temporada de resultados en cuatro años, y lo más importante es que no se trata solo de unas pocas compañías tecnológicas.
Este artículo desglosa qué está pasando, por qué importa y qué conviene vigilar en los próximos meses.
Los números que lo cambian todo
Según FactSet, el crecimiento de beneficios del S&P 500 para el Q1 2026 se sitúa en un 27.1%, muy por encima de la media de los últimos cinco años (16.4%) y de los últimos diez (10.3%). El margen neto combinado se mantiene en un sólido 13.4%, y la sorpresa media de beneficios frente a las expectativas ronda el +6%.
Mike Wilson, estratega jefe de Morgan Stanley, lo resumió con sobriedad: «Al mirar esta temporada de resultados, lo que destaca no es solo la resiliencia, sino una fortaleza más amplia de lo que la mayoría aprecia.»
En otras palabras: no estamos ante un rally de una o dos empresas, sino ante una mejora generalizada.
Los protagonistas del trimestre
AMD: el dato que acelera el pulso
Si hay un informe que ha marcado la semana, ha sido AMD. La compañía publicó unos ingresos de $10.3 mil millones, frente a los $9.85B esperados, lo que supone un crecimiento anual del 38%. La acción respondió con un rally del +16% el mismo día del anuncio.
El motor es claro: la demanda de chips para IA sigue siendo estructural, y AMD está ganando cuota de mercado en un segmento donde Nvidia tiene más competencia de la que parece.
Palantir: el favorito de Reddit sigue sorprendiendo
Palantir Technologies publicó unos ingresos de $1.633 mil millones, un +85% interanual y un +16% secuencial. La compañía lleva varios trimestres demostrando que su modelo de IA para defensa y gobierno no es solo una historia atractiva para la acción: detrás hay contratos reales.
No es de extrañar que sea uno de los valores más comentados en wallstreetbets.
Amazon: AWS recupera la marcha
Amazon sorprendió con un AWS que alcanzó su mayor crecimiento en 15 trimestres. La guía para el segundo trimestre es igualmente ambiciosa: ventas previstas de $194 a $199 mil millones, lo que implica un +16% a +19% respecto al mismo periodo de 2025.
Allstate: el valor inesperado
No todo es tecnología. Allstate publicó un EPS de $10.65 frente a los $7.68 esperados —una sorpresa del +38.7%—, con ingresos de $16.94 mil millones que también superaron las estimaciones.
Por qué esto importa más de lo que parece
La lección clave es que este rally es distinto al de 2023-2024.
En los dos últimos años, la subida del mercado estuvo enormemente concentrada en un puñado de valores tecnológicos, los llamados Magnificent 7. Eso hacía que el índice fuese frágil: si Apple o NVIDIA estornudaban, el S&P se resentía.
Lo que estamos viendo en Q1 2026 es diferente:
- Financials están superando
- Industrials están superando
- Consumer Cyclicals están superando
El mercado se está ampliando, y eso es estructuralmente más sano.
El ruido que no es ruido
Una de las frases más repetidas esta temporada viene de Mike Wilson: «La Fed y los conflictos globales son ruido.»
En medio de las conversaciones sobre tipos de interés, tensiones geopolíticas y la persistente guerra comercial, las empresas siguen presentando números excepcionales. Esto sugiere que el motor real del mercado son los beneficios corporativos, no el ruido macroeconómico.
Dicho de otra forma: si inviertes basándote en titulares de la Fed, probablemente estás sobreestimando el riesgo y subestimando la resiliencia operativa de las empresas.
