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Todo sobre el market timing

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¿Cuál es la mejor manera de ganar dinero en bolsa?

¿Es mejor comprar acciones de empresas fiables y dejarlas estar durante mucho tiempo ( lo que se llama buy and hold) o es mejor intentar comprar y vender en función del momento del mercado?

Leslie N. Masonson en el libro All About Market Timing:The Easy Way to Get Started, cree que es mejor controlar el tiempo del mercado ( market timing)

¿Qué es el buy and hold?

Lo primero que hemos de hacer es definir lo que se entiende por Buy and hold. Para Masonson, Buy and hold es comprar un portfolio diversificado de acciones o de fondos y mantenerlos a largo plazo, normalmente entre 10 y 20 años.

¿Cuál es el problema del buy and hold?

El problema es que tienes que atravesar todos los mercados bajistas.

En los últimos 50 años del siglo XX hubo más de 12 mercados bajistas. De media, cada mercado bajista duró más de un año y el mercado perdió un 30.9% de su valor cada vez. Después de cada mercado bajista, las acciones tardaron unos dos años en recuperar sus anteriores máximos.

Por qué es mejor el market timing

Los partidarios del buy and hold dan diversos argumentos a favor de su posición. Esos argumentos son contestados por Masonson en su libro.

Nadie sabe lo que hará el mercado. -> Pero sabemos que habrá mercados bajistas y quedarse en acciones cuando sabemos que bajarán no tiene sentido.

El mercado produce la mayoría de sus ganancias en unos pocos días. Los inversores que están fuera de los mercados en los mejores 10 o 20 días pierden las grandes ganancias. -> Pero los mercados también tienen las mayores bajadas en unos pocos días. Los inversores que están fuera del mercado esos días no pierden tanto.

Ninguna estrategia supera a largo plazo al buy and hold. -> Es falso. De hecho muchas lo superan. Una estrategia simple de media móvil  superaría al buy and hold durante los 70 años entre 1929 y 1998.

¿Qué se necesita para hacer una estrategia de market timing?

No todo el mundo sirve para el market timing. De hecho se necesitan muchas condiciones, entre ellas ser paciente, seguro de uno mismo, independiente, decisivo, realista y estable emocionalmente.

¿Cómo hacer una estrategia de market timing?

Según Masonson los market timers usan indicadores de sentimiento para determiner si los inversores son optimistas o pesimistas. La historia demuestra que cuando un sentimiento se mueve excesivamente hacia el optimismo o el pesimismo, el mercado gira de manera abrupta en la dirección contraria.

Masonson indica algunos de los indicadores de sentimiento más útiles:

Índice de Sentimiento de Asesoramiento de Inteligencia de Inversores ( Investors Intelligence Advisory Sentiment Index) : introducido en 1963, este índice encuesta a 135 asesores de mercado y realiza un seguimiento de sus porcentajes de toros y osos. Es útil aunque no definitivo.

Aquí lo puedes consultar: http://www.investorsintelligence.com/x/free_chart.html?r=101l

Índice de optimismo del inversor (Index of Investor Optimism): basado en una encuesta mensual de UBS / Gallup sobre el optimismo o el pesimismo de 1.000 inversores seleccionados al azar, este índice muestra que el optimismo de los inversores fue más alto en los picos del mercado y más bajo en los fondos del mercado. Usado con otros indicadores, proporciona evidencia valiosa del sentimiento del mercado.

No he encontrado un enlace adecuado para este índice, pero puedes usar la búsqueda en Gallup en esa página para ver las últimas noticias al efecto desde este enlace.

Encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (American Association of Individual Investors Survey): en base a una encuesta de suscriptores del AAII Journal, está disponible a través de Barrons, Hays Advisor Group y DecisionPoint, y para los suscriptores de revistas en el sitio web de AAII.

https://www.aaii.com/sentimentsurvey

Índice de volatilidad de las opciones CBOE (VIX) (CBOE Options Volatility Index): las lecturas altas indican que los inversores tienen miedo, las lecturas bajas sugieren confianza y comodidad. Las lecturas de VIX altas se correlacionan con los fondos del mercado, pero las bajas lecturas no son tan predictivas.

http://www.cboe.com/vix

Porcentaje Alcista de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSEBP) – Rastrea la proporción de gráficos alcistas y bajistas de “punto y figura” en las acciones de NYSE. Dichos gráficos siguen los precios en aumento y en descenso.

La explicación de qué es está aquí : https://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:market_indicators:bullish_percent_index

Y aquí está el índice respecto del NYSE semanal https://stockcharts.com/freecharts/pnf.php?c=%24NYSE,P&listNum=

Porcentaje alcista del S & P 500 (SP500BP): como el NYSEBP, pero con el S & P 500.

Cruce de medias móviles: los comerciantes comparan el precio promedio de las acciones o el índice del mercado en los últimos 200 días con el promedio de los últimos 50 días. Si la línea 50 cruza por encima de la línea 200, indica una tendencia ascendente; si el 50 está por debajo de los 200, indica lo contrario.

Porcentaje de acciones superior a su media móvil de 200 días (dma): como este promedio es una medida a largo plazo, las acciones que se elevan por encima tienden a mantenerse por encima durante un tiempo, y las que caen por debajo también tienden a permanecer allí.

Porcentaje de acciones superior a su promedio móvil de 10 semanas: un promedio móvil de 10 semanas es similar al de 50 días. Cuando el porcentaje de las acciones por encima de esta media móvil alcanza el 70%, indica el mejor momento para vender el mercado.

Aquí está la explicación de lo que significa. 

Aquí lo tienes respecto del NYSE

Aquí lo tienes respecto del Dow Jones

Aquí lo tienes respecto del Nasdaq

Nuevos mínimos y máximos semanales (Weekly new lows and highs ): Cuando el número de nuevos máximos o mínimos semanales se vuelve extremo, espera que el mercado cambie. Esto puede tomar algunos días, semanas o meses, pero se avecina un cambio. Como dice el refrán, los árboles no crecen hasta el cielo.

Aquí tienes un enlace en el que constan, en amarillo y rojo, los nuevos máximos y mínimos, y que tiene superpuesta como una línea negra el desempeño del mercado $SPX

Si te ha interesado el libro, debajo tienes un enlace.

 

¿Sirve de algo el análisis técnico?

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Para algunos es una herramienta fundamental. Para otros es como intentar descubrir el carácter de una persona mirando a las estrellas. Pero ¿qué dicen las investigaciones sobre el análisis técnico en bolsa? ¿Sirve de algo?

Por: flickr.com/photos/internetarchivebookimages/14755904552/

¿Sirve de algo el análisis técnico?

Para responder esa pregunta hemos de acudir a la investigación realizada por Anya C. Savikhin estando en la universidad de Chicago.

Para Savikhin la cantidad de información disponible y nuestras propias limitaciones hacen que no siempre comprendamos todo bien y que nuestras decisiones no sean las más acertadas.

¿Puede mejorar el análisis visual de la información la toma de decisiones financieras?

Savikhin dio dinero virtual a los sujetos de un experimento para que lo invirtieran en el mercado. Aquellos que tuvieron acceso a información visual acabaron con bastante más dinero que los que no pudieron acceder a esa información.

Así que la respuesta de Savikhin es que la presentación visual puede mejorar el proceso de toma de decisiones financieras.

El análisis visual reduce el costo de obtener información, mejora las decisiones y aumenta la confianza de los usuarios en una variedad de diferentes tareas de decisión financiera que involucran riesgo.

Mientras se investiga, yo seguiré usando el análisis técnico. ¿Y tú?

 

¿Merece la pena esperar una corrección para invertir en bolsa?

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¿Merece la pena esperar a invertir por miedo a un crack bursátil?

Tomando los de 91 años (o 1,092 meses) de los rendimientos de inversión de EE. UU. durante el período de 1927 a 2016 se comprueba que el rendimiento mensual promedio del S & P 500 fue del 0,95% y el rendimiento trimestral promedio fue del 3,0%.

La mayoría de las ganancias de las acciones viene en ráfagas muy cortas e impredecibles. Por eso Charles Ellis ofreció este consejo en su libro “Política de inversión”: “Los inversores harían bien en aprender de los cazadores de venados y pescadores que conocen la importancia de ‘estar ahí’ y de usar la persistencia paciente, para estar allí cuando es posible golpear”.

En su informe anual de 1991 a los accionistas, el legendario inversor Warren Buffett les dijo a los inversores: “Ganamos más dinero roncando que estando activos” y “Nuestro comportamiento de estar quietos, refleja nuestra opinión de que el mercado de valores sirve como un centro de reubicación en el cual el dinero se traslada del activo al paciente “. Más tarde, en su informe anual de 1996, Buffett agregó:” La inactividad nos parece un comportamiento inteligente “.

Por: flickr.com/photos/gotcredit/33502810270/

El estudio de Larry Swedroe

Larry Swedroe ha estudiado los datos históricos para comprobar si eso es cierto.

Tomando los de 91 años (o 1,092 meses) de los rendimientos de inversión de EE. UU. durante el período de 1927 a 2016 se comprueba que el rendimiento mensual promedio del S & P 500 fue del 0,95% y el rendimiento trimestral promedio fue del 3,0%.

Sin embargo, si eliminamos los 91 meses con mejores resultados, los restantes 1,001 meses arrojaron un rendimiento promedio de prácticamente cero (0,1%).

El 8,5% de los meses proporcionó casi el 100% de los resultados.

 

En cambio los 91 meses con mejor rendimiento, ( un promedio de solo un mes al año) btuvieron un rendimiento promedio de 10.5%.

Mientras que el trimestre promedio tuvo un resultado de 3.0%, si eliminamos los 91 trimestres de mejor desempeño, los 273 trimestres restantes (tres cuartos del período de tiempo) perdieron dinero, proporcionando un rendimiento promedio de -0.8%. En otras palabras, solo el 25% del tiempo proporcionó más del 100% de los retornos.

Los 91 trimestres de mejor rendimiento, un promedio de solo un trimestre al año, obtuvieron un rendimiento promedio de 14.3%.

A pesar de este tipo de evidencia, que deja claro lo difícil que es encontrar el momento oportuno para entrar en el mercado, una de las creencias más populares de los inversionistas individuales es que la mejor estrategia es tratar de descubrir los momentos más adecuados para invertir en el mercado de acciones. Después de todo, ¿quién no quiere comprar bajo, justo al final de un mercado bajista, y vender caro, justo antes de que comience el siguiente mercado bajista? Lamentablemente, no es una buena idea.

Los profesionales son malos en la predicción

Hay claras evidencias de que los administradores de fondos de inversión profesionales no pueden predecir el mercado de valores. En su famoso libro “A Random Walk down Wall Street”, Burton Malkiel citó un estudio de Goldman Sachs que examinó las tenencias de efectivo de fondos mutuos para el período de 1970 a 1989.

En sus esfuerzos por sincronizar el mercado, los administradores de fondos aumentan las tenencias de efectivo cuando creen que el mercado bajará y disminuirán las tenencias de efectivo cuando se vuelvan alcistas. El estudio descubrió que, durante el período que examinó, los administradores de fondos mutuos calificaron erróneamente los nueve puntos de inflexión principales.

El legendario inversor Peter Lynch ofreció otro ejemplo más. Señaló que un inversor que hubiera seguido una estrategia de inversión pasiva y se mantuviera totalmente invertido en el S & P 500 durante el período de 40 años que comenzó en 1954 habría alcanzado una tasa de rendimiento del 11,4%.

Si ese inversor se hubiera perdido solo los mejores 10 meses (2% de ellos), su rendimiento habría caído un 27%, hasta el 8,3%. Si el inversor se hubiera perdido los mejores 20 meses (o el 4% de ellos), su rendimiento cayó un 54%, hasta el 6,1%. Finalmente, si el inversor se hubiera perdido los mejores 40 meses (o solo el 8% de ellos), su rendimiento disminuyó un 76%, hasta el 2,7%.

En una entrevista en septiembre de 1995 con la revista Worth, Lynch lo expresó de la siguiente manera: “Los inversionistas han perdido mucho más dinero en la preparación de correcciones o anticipando correcciones que el que perdieron en las mismas correcciones”.

No olvides esto cuando leas advertencias de los “gurús” de que el mercado está sobrevalorado y que seguramente vendrá una corrección .

El coste de esperar

Elm Partners ha estudiado mirando hacia atrás en 115 años de datos,  en los momentos en que el mercado ha estado ‘caro’, cuál ha sido el costo o beneficio promedio de esperar una corrección del 10% del nivel de precio inicial, en lugar de invertir de inmediato.

Definieron ” costoso “como las ocasiones en que el mercado bursátil tenía una relación CAPE más de una desviación estándar por encima de su promedio histórico.

Sus hallazgos clave fueron los siguientes: desde un punto de partida “caro” dado, hubo un 56% de probabilidad de que el mercado tuviera una corrección del 10% dentro de los tres años, con lo que esperar daría como resultado un beneficio del 10% versus haber invertido de inmediato. En el 44% de los casos donde no ocurre la corrección, hay un costo de oportunidad promedio de alrededor del 30%, mucho mayor que el beneficio promedio.

Al juntar los dos datos resulta que el costo promedio esperado de elegir esperar para una corrección fue de aproximadamente 8 % respecto a invertir de inmediato.

Se podría decir que estadísticamente es mejor invertir sea cuando sea que esperar que el mercado baje.

Lo que se puede extraer es lo siguiente: incluso si crees que la probabilidad de una corrección es alta, no tiene por qué ser así. Y cuando la corrección no ocurre, el costo de oportunidad esperado de haber esperado es mucho mayor que el beneficio esperado.

¿Entonces por qué mucha gente prefiere esperar?

Elm ofreció las siguientes explicaciones de por qué creía que existe la percepción entre los inversores de que esperar una corrección es una buena estrategia: “Primero , aunque es más probable que ocurra una corrección, los inversores pueden confundir la posibilidad de una corrección de pico a valle con la menor probabilidad de una corrección desde un nivel de precio fijo. Por ejemplo, la probabilidad histórica de que ocurra una corrección del 10% en cualquier momento durante un período de 3 años es del 88%, significativamente mayor que la posibilidad de ocurrencia de esa corrección desde el nivel de mercado al inicio del período que es del 56%. En segundo lugar, el costo de esperar y no lograr la corrección es un costo de oportunidad ‘oculto’, y los humanos tenemos un sesgo documentado para infravalorar los costos de oportunidad en relación con los costos realizados. Finalmente, los inversores pueden creer que pueden esperar indefinidamente para que ocurra la corrección, pero en la práctica pocos inversores tienen ese tipo de paciencia “.

La valoración por comparación histórica

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En Ycharts.com utilizan un sistema de valoración por comparación histórica que me ha parecido muy interesante.
La valoración de los múltiplos históricos compara la valoración actual de la acción con la valoración histórica de la misma empresa.
Por ejemplo, si los inversores solían pagar $ 15 por $ 1 de ganancias, pero ahora solo pagan $ 10 por $ 1 de ganancias, la compañía parece infravalorada respecto a su pasado.
Si una empresa se valora de manera diferente hoy respecto a su pasado, debe haber una buena razón. Si no puedes encontrar una razón convincente, entonces es momento de comprar o vender.
Tenga cuidado con las compañías con resultados extremadamente positivos o negativos por recientes
noticias o compañías con ganancias o ventas que fluctúan con frecuencia. porque en esas compañías, las ganancias o múltiplos de ventas no son una medida de valoración confiable.

Sin embargo en el caso de empresas con shocks temporales que afectan el precio actual, estos sistemas
predecirán correctamente cuándo las acciones están infravaloradas. Cuando se trate de circunstancias que afecten al precio de manera permanente las valoraciones se predecirán incorrectamente.

¿Cómo se hace esa valoración?

Hay dos métodos.

El método del P/E

P/E es Price to Earnings. Es decir, la cantidad de ganancias que uno compra con cada euro ( o dólar) que invierte en la compañía.

Este método de valoración corrige los cambios de precios recientes al asumir que una empresa tiene una relación P/E ‘natural’ basada en la historia. En general, este método muestra a las empresas que experimentan malos tiempos en relación con el pasado reciente como infravaloradas y las empresas que han tenido buen rendimiento respecto al pasado reciente como sobrevalorados.

Para calcular el valor histórico por este método se usa la fórmula siguiente:

media de  P/E de los últimos 5 años  x Earnings per Share EPS= Método Valoración PE

En Ychats tiene la media P/E de los últimos 5 años

https://ycharts.com/companies/MA/pe_ratio

Y tienen también el EPS

https://ycharts.com/companies/MA/net_eps_basic_ttm

En Guru Focus también tienes los datos en esta página: https://www.gurufocus.com/term/pe/MA/PE-Ratio/Mastercard-Inc  aunque la media es de más años.

También en esta página están las cifras de P/E y otras en los últimos años.

En el caso de Mastercard que usamos como ejemplo por ejemplo:

Media P/E últimos 5 años= 30.46 * EPS=4,07 da un total de 123,97.

Método del P/S Price to Sales

El P/S es la cantidad de ventas que uno compra con cada euro ( o dólar) que invierte en la compañía.
Esta valoración es interesante porque las ventas tienden a ser más estables que las ganancias. Esto significa que el P/S fluctúa menos de un año a otro que el P/E múltiple. Aún así, hay que desconfiar de esta valoración cuando una empresa tiene  un crecimiento reciente estelar.

Hay además empresas que aunque tienen muchísimas ventas, tienen por diversos motivos pocas ganancias, como es el caso de Amazon.

La fórmula para hacer la valoración histórica con la ratio P/S es la siguiente:

PS Ratio (promedio de 3 años) x Ventas por acción(sales per share) = Método Valoración PS

En el ejemplo de Mastercard:

PS Ratio (promedio de 3 años) 11.32 x Ventas por acción 12.52 = Método PS Val. 141.73

Media de los dos métodos de valoración

En el caso de que hayas podido obtener una valoración por ambos métodos ya solo queda hacer una media entre los dos resultados.

(Valoración PE + Valoración PS)/2 = valoración histórica

En nuestro ejemplo 123,97 + 141.73 = 132,85

En el momento de hacer esta entrada Mastercard está cotizando sobre los 197 dólares, lo cual quiere decir que está muy por encima de su precio histórico.

El test de análisis fundamental de Ycharts.com

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En esta página somos más partidarios del análisis técnico. Entre otras cosas porque el análisis fundamental requiere un conocimiento y una paciencia que no todo el mundo tiene. Sin embargo, creemos que conocer algunos puntos concretos de análisis fundamental puede ser interesante para ver la viabilidad de la compañía, especialmente cuando se trata de inversiones a más largo plazo.

¿Cómo conseguir hacer un análisis fundamental sin ser un experto en economía? Una posibilidad es usar criterios objetivos definidos por expertos y limitarse a ver si se cumplen o no se cumplen. Eso es lo que pretendemos hacer aquí. Y para ello nos basamos en una página de pago. No vamos a suscribirnos claro, sino a descubrir cuáles son los criterios que usan e intentar replicarlos.

¿Qué es el test de puntuación en análisis fundamental de ycharts.com?

La puntuación fundamental consiste en diez pruebas básicas de aprobado / reprobado que juntas dan una idea de si tiene una base sólida para pagar sus cuentas y sobrevivir.

Es útil para identificar compañías malas, pero no predice los beneficios del mercado.

Busca puntuaciones de 7 o más para evitar malas compañías, y observa que marcas concretas  pasa o falla para encontrar posibles puntos problemáticos para profundizar la investigación.

Ten cuidado con los pruebas fundamentales fallidas.Si una compañía falla,revisa algunas de las compañías semejantes para ver si también fallan (p. ej., muchas empresas de tecnología no pagan dividendos). Si una empresa es diferente a sus iguales averigua porqué.

Las carteras de empresas con puntajes inferiores a 5 tienden a actuar muy mal. Las carteras de empresas con puntajes de 5-6 rinden ligeramente menos que el S & P 500, pero puede tener grandes ganadores y perdedores, por lo que deben ser considerados de manera individual.

Las carteras de empresas con puntajes de 7 o superior tienden a coincidir con el S & P 500 durante largos períodos.

Test de puntuación fundamental de ycharts.com

Crecimiento de EPS> 0  (EPS Growth > 0)

Comprueba si las ganancias promedio en los últimos años son más altas que las ganancias promedio en años anteriores.

EPS o Earnings per share es lo que se llama en España beneficio por acción o BPA. La fórmula para obtener el EPS es la siguiente:

EPS=(Rendimiento Neto/número ponderado medio de acciones).

En cuanto al número de acciones por el que se divide, lo más exacto sería considerar la media porque durante el periodo puede haber cambiado el número de acciones. Sin embargo para una mayor sencillez en muchas ocasiones se tienen en cuenta simplemente las acciones existentes al momento final del periodo.

La ventaja de usar el EPS respecto al rendimiento neto es que se puede comparar más fácilmente con la cotización de la acción.

Por ejemplo en MA obtenemos en Finviz que  el EPS este año fue 18.70%, EPS de los últimos 5 años 14.80% con lo que pasaría el test en este punto.

Crecimiento de ingresos> 0 (Revenue Growth > 0)

Comprueba si los ingresos promedio en los últimos años son más altos que ingresos medios en años anteriores.

Puedes ir a este enlace y cambiar el nombre de la compañía para ver la evolución.

https://csimarket.com/stocks/growthrates.php?code=MSFT

En MA observamos que hay un crecimiento de los ingresos de los últimos 5 años  del 11.08 % con lo que pasa este criterio porque es mayor que cero.

Promedio de cinco años ROE> 5%: ( Five Year Avg. ROE > 5%:)

ROE = 5% significa que una empresa gana 5 centavos por cada dólar invertido por los accionistas.

Se considera que es deseable obtener un ROE de más del 15% pero un 5% es bastante para superar este test. Un alto ROE implica que la empresa tiene una ventaja competitiva sostenible.

De momento no he encontrado ninguna web adecuada para medir el promedio de ROE de los últimos cinco años, pero en esta página podrás ver la media de hace muchos años https://www.gurufocus.com/term/ROE/MA/ROE-Percentage/Mastercard%20Inc

Y en esta otra puedes comprobar tu mismo en una gráfica la evolución del ROE de 5 años. Es la tercera gráfica de las que salen.

http://www.macrotrends.net/stocks/charts/MA/roe/mastercard-inc-return-on-equity

 

10 años Margen bruto mínimo> 0: (10 Yr. Min Gross Margin > 0)

Si una empresa no pasa esta prueba, ha vendido sus bienes o servicios por debajo del costo en un año determinado. 6% de las compañías actualmente pasan esta prueba.

Esta medición es difícil de obtener, la propia ycharts.com no califica a una empresa tan importante como Mastercard en este apartado por tener datos insuficientes, así que posiblemente es mejor dejarlo de lado.

En esta página puedes ver el resultado del gross margin, es el segundo indicador dentro de financials.

http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=MA

Valor del libro por acción con crecimiento> 0. (Book Value per Share Growth > 0)

El valor de libro decreciente a menudo es un signo negativo ya que está asociado con un valor menguante de los activos.

Aquí puedes consultar ese valor:

https://www.gurufocus.com/term/Book+Value+Per+Share/MA/Book%252BValue%252Bper%252BShare/Mastercard%2BInc

El resultado para MA es 4.20% al año, durante los últimos 3 años -4.10%, durante los últimos 5 4.00%, durante los últimos 10, 11.80% al año. La tendencia es claramente positiva salvo los últimos 3 años.

Ycharts no dice cuál es el periodo a tomar en cuenta así que hay que entender que es el valor actual en comparación con el año pasado. En el caso de MA es positivo.

Ratio actual> 1   ( Current Ratio > 1)

Comprueba si una compañía puede cubrir sus pasivos actuales con su activos circulantes.

Se puede consultar en este enlace: https://www.gurufocus.com/term/current_ratio/MA/Current-Ratio/Mastercard%20Inc

En MA es de 1,64.

Relación D / E <13  ( D/E Ratio <13 )

D/E hace referencia al nivel de deuda en relación al capital (equity)

Las empresas que asumen grandes niveles de deuda pueden volverse insolventes. Mire esos niveles cuidadosamente.

Se puede consultar aquí:

https://www.gurufocus.com/term/deb2equity/MA/Debt-to-Equity/Mastercard%20Inc

MA tiene una ratio de D/E Ratio de 1,134.

Promedio a largo plazo de Flujo de efectivo> 0: (Long Term Average Cash Flow > 0)

Se usan los últimos 10 años o vida de la empresa (lo que sea más corto).

Aquí puedes ver una medición de ese promedio ( aunque no exactamente de 10 años)

https://www.gurufocus.com/term/total_freecashflow/MA/Free+Cash+Flow/MasterCard+Inc

en el caso de MA es positivo.

Deuda a Largo Plazo <5 x Ingresos Netos: (Long Term Debt < 5 x Net Income)

Las empresas que superan esta prueba esencialmente pueden pagar su deuda en 5

años.

Aquí puedes ver la deuda a largo plazo:  (Long term debt) https://www.marketwatch.com/investing/stock/MA/financials/balance-sheet

Aquí puedes calcular el ingreso neto: https://www.gurufocus.com/term/Net+Income/MA/Net-Income/Mastercard%20Inc

Nunca se perdió un pago de dividendo en los últimos 10 años o toda la vida de la empresa (lo que sea más corto):

Las empresas que están preocupadas por sus beneficios no pueden pagar dividendos.

En la columna de la derecha de esta página se ven los dividendos de los últimos diez años

https://www.dividendchannel.com/symbol/ma/

En esta página en la segunda gráfica se ven los dividendos repartidos en los últimos diez años.

http://www.macrotrends.net/stocks/charts/MA/dividend/mastercard-inc-dividend-history

MA ha pagado dividendos religiosamente en los últimos diez años.

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