¿Qué pasará en los mercados tras las elecciones de EEUU?

¿Qué pasará en los mercados tras las elecciones de EEUU?

La respuesta corta: No lo sabe nadie.

La respuesta larga: “No lo sabe nadie pero nos lo podemos imaginar”.

Veamos distintas circunstancias interesantes.

¿Son mejores los años de elecciones o los posteriores?

Ned Davis Research afirma que considerando el ciclo presidencial el peor año para el S&P 500 es el primero después de las elecciones ( con una media de ganancias desde 1900 de 3.4%, en comparación con una media de 4.0% en el segundo año, 11.3% en el año preelectoral y 9.5% en año de elecciones.

¿Cómo afectan las posibilidades de victoria a los mercados el día después?

Según Eric Zitzewitz professor de economía en la Universidad de Dartmouth "Si las encuentas están 70/30 a favor de Clinton y creemos que el mercado estará un 10% más alto con Clinton que con Trump, la victoria de Clinton debería producir una subida de un 3% y la victoria de Trump un descenso del 7%.

¿Qué pasa el día de las elecciones?

Según Bespoke Investment el día de las elecciones es notoriamente bueno para los mercados, mientras que el día después es negativo históricamente, con una bajada media de un 1%.

Pero últimamente la situación ha sido todavía peor con una bajada media de más del 2% y bajadas en 7 de las últimas 10 elecciones presidenciales.

En 2008 cuando Obama derrotó a McCain el día de las elecciones los mercados subieron un 4%, mientras que el día después cayeron un 5,3%.

Aquí tienes una tabla de como fue el mercado la semana de las elecciones y la semana después.

¿Qué pasará en estas elecciones de 2016 según quién gane?

Bespoke Investment afirma que cuando un demócrata gana, las acciones bajan un 1%. Cuando gana un republicano suben un 4%.

Esto parece distinto en el año 2016. Hay un consenso en que la posibilidad de victoria de Trump asusta a los mercados. Aquí hay un estudio bastante detallado sobre ello.

Y aquí hay un gráfico que muestra cómo cuantas más posibilidades de victoria tiene Hillary, mejor ha ido el S&P500.

Otras circunstancias interesantes

No solo se celebran elecciones para presidente de los Estados Unidos. Se elige también el Senado y la Cámara de Representantes. Lo que prefiere Wall Street es que el presidente (especialmente si es demócrata) no controle también la Casa de Representantes. Si Hillary gana el Senado (61 % de posibilidades) eso podría no ser bueno para los mercados, pero mucho peor sería si gana la Casa de Representantes ( aunque hay solo un 6% de posibilidades de que eso ocurra).

La razón para eso es que Wall Street no quiere que las políticas más izquierdistas de algunos sectores demócratas puedan salir adelante sin ningún control. La división de presidente y Cámara de Representantes hace mucho más difícil cualquier cambio.

En el caso de que haya unas elecciones reñidas con discusión de los resultados, la inestabilidad podría dañar mucho a los mercados. Eso es lo que ocurrió tras las elecciones entre Al Gore y Bush.

¿Te parece complicado?

Pues lo es mucho más aun de lo que piensas. Y si no lo crees mira este pdf que indica los efectos que se estima que tendrían los resultados de lass elecciones al día siguiente y pasados tres meses en los diversos productos financieros.

¿Qué ocurrirá?

Si quieres saber las posibilidades de candidato ahora mismo, entra a la web realclearpolitics.com que va actualizando las posibilidades según las encuestas. De momento Clinton 46,60 Trump 45.

Y si piensas que no hay emoción porque ya se ha votado en algunos estados en favor de los demócratas olvídate de eso, el voto temprano es muy malo prediciendo los resultados.

Además hay que tener en cuenta el efecto Bradley. Tom Bradley fue un candidato a gobernador de California en 1982. Las encuestas predijeron que ganaría pero al final perdió. La diferencia se ha atribuido a que muchos votantes no querían decir en las encuestas que votarían a Bradley porque les daba vergüenza parecer racistas.

Algo parecido al efecto Bradley ocurrió en el Breixit, cuando los votantes favorables a abandonar la Unión Europea tuvieron más problemas admitiendo su intención que los que querían permanecer.

¿Podría ocurrir lo mismo con los votantes de Trump? Algunos analistas consideran que es posible. Considerando el ambiente social y mediático claramente contrario a Trump no sería de extrañar que la intención verdadera de voto en favor del magnate no estuviera reflejada en las encuestas.

Hasta que se vean los resultados, todo son meras especulaciones.

Ante todo mucha calma

Pero no quiero acabar siendo pesimista. Hay que tomar perspectiva y pensar que con guerras, catástrofes y desastres de todo tipo, los mercados siempre acaban subiendo. Y si no lo crees mira esta imagen de la evolución de los mercados en los últimos 500 años.