¿Qué es la relación precio-ganancias y por qué puede engañar a los inversores?
La relación precio-ganancias (P / E) se calcula dividiendo el precio de las acciones de una empresa por acción por las ganancias por acción (EPS). Así los inversores pueden hacerse una idea de si una acción está sub o sobrevaluada.
La relación P / E es una medida útil de valoración de una acción, pero puede ser engañosa para los inversores.
Si la relación P / E se basa en datos pasados, como es el caso de la llamada “trailing P / E” , nada garantiza que los ingresos se mantendrán en el tiempo.
Si la relación P / E se basa en las ganancias proyectadas (por ejemplo, con la llamada “ P / E forward”, no hay garantía de que las estimaciones sean exactas.
Además la ingeniería contable puede alterar los datos financieros.
Al comparar el P/E de varias empresas, hay que usar el mismo tipo de P / E, pues no es lo mismo usar los datos de los últimos doce meses, que las estimaciones del próximo año.
También hay que tener en cuenta las circunstancias particulares de cada empresa. A finales de junio de 2014, el P/E de Apple era de 15,34 mientras que el de Amazon era de 511,06. Una de las explicaciones es que Amazon siempre reinvierte sus ganancias. Si se compararan estas dos poblaciones basándose únicamente en P / E, sería imposible hacer una evaluación razonable.
En resumen: un bajo P / E no significa necesariamente que una acción esté infravalorada, al igual que una alto P / E no significa necesariamente que esté sobrevaluada.
